雅书

内容简介：

成功的投资，其实就是用常识去投资。——约翰·伯格

给个人普通投资者的价值投资体系。

《常识的力量》一书，用通俗易懂的语言，为个人投资者系统介绍了价值投资所需要遵循的常识，包含行业竞争的常识、公司竞争力的常识、公司估值的常识、投资策略的常识等，不仅帮助普通投资者树立价值投资的理念，更帮助普通投资者回归投资的本质，构建完善的价值投资体系。

《常识的力量》一书还总结了投资者决策中常见的心理误区，应如何克服人性的恐惧和贪婪，并罗列了价值投资者的常识清单。

作者简介：

梁宇峰 《长期的力量》作者复旦大学经济学博士，中欧国际商学院EMBA。1998年加入东方证券，长期担任研究所所长等职务。2014年，梁宇峰创办了益研究，益研究致力于为普通投资者提供专业的基本面投研服务。益研究的大股东是上海益盟股份，益盟股份是腾讯战略入股的、国内领先的个人投资顾问公司，用户数量数十万。益盟和益研究针对个人用户提供投资咨询服务。 ;.;复旦大学国际商务专业硕士，现为“益研究”研究员。

目  录：

第一章 价值投资需要尊重常识1

常识在价值投资中的重要性3

价值投资中的核心常识18

建立常识能力真的不容易23

如何建立常识能力29

如何正确认识“常识是用来被打破的”39

第二章 如何寻找“好赛道”——关于行业竞争的常识43

价值投资的起点——行业分析46

行业竞争格局比行业成长性更重要65

行业竞争格局的基本分析框架：五力模型74

行业属性及股东回报81

第三章 如何寻找“好公司”——关于公司竞争力的常识105

公司利润的来源——以合理的成本、规模化地为客户创造价值107

识别公司商业模式的本质114

公司持续超额利润的来源——护城河126

现金创造能力的极度重要性136

跨界并购很难创造价值143

流量变现，真的容易吗?151

第四章 如何评估“好价格”——关于公司估值的常识

DCF是本质的估值方法

关于安全边际的正确理解

利用定价错误取得超额收益

A股常见的估值谬误

第五章 如何正确决策——关于投资策略的常识

有效投资策略的基本条件205

价值投资需要坚守并扩大能力圈212

价值投资需要长期思维217

价值投资需要二层次思维223

价值投资的核心决策清单229

价值投资如何看待特定问题?234

第六章 如何克服恐惧和贪婪——关于人性和市场效率的常识241

关于有效市场假说的争论243

寻找“低风险—高收益”的机会246

投资决策中的常见认知误区251

正确的决策行为267

第七章 价值投资者的常识清单

重视行业竞争格局275

选择竞争力的优秀公司276

做优秀公司的长期朋友277

留足安全边际，相信均值回归的力量278

追求正确的非共识，从定价错误中寻找超额收益279

选择优秀公司构建组合，并注重组合均衡280

区分“重要的事”和“能力圈内的事”281

了解并避免决策盲区282