《金融周期》(如何深入理解市场周期是本书讨论的核心问题,本书提供了实用的工具和框架,以帮助投资者评估投资周期中的风险和潜在回报)彼得·奥本海默【文字版_PDF电子书_雅书】
书名:金融周期 作者:[英]彼得·奥本海默(PeterC.Oppenheimer) 出版社:中信出版集团 译者:黄秋怡 出版日期:2022-9 页数:272 ISBN:9787521744491 |
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内容简介:
《金融周期》探讨了金融市场的周期模式、驱动因素,以及经济发展与技术进步对投资机会的影响和推动,帮助读者理解不同类型的周期以及周期不同阶段的本质、特征和触发条件,理性预测市场的未来表现,做出明智的投资和风险管理决策。
作者彼得·奥本海默作为高盛集团首席全球股票策略师,根据个人在行业内近40年的研究与实践经验,在《金融周期》一书中详细分析了各类投资周期的历史表现,从多方面讨论了后金融危机时代市场周期的变化与意义,阐述内容包括:
·过去100年全球金融市场的周期、趋势与危机;
·股市周期的四个阶段;
·周期中影响投资回报的关键因素;
·投资者情绪、心理和行为对金融和经济周期的影响;
·不同持有策略可能带来的投资回报;
·熊市和牛市的本质与表现形式;
·如何识别泡沫和周期拐点的信号……
《金融周期》提供了丰富的、有价值的投资见解,能够为投资者开拓理解未来的角度与思路。同时,本书提供了实用的工具和框架,以帮助投资者评估投资周期中的风险和潜在回报。
作者简介:
彼得·奥本海默
高盛集团合伙人、董事总经理、首席全球股票策略师,拥有近40年股票研究分析师的工作经验,曾被誉为“股票教父”。
目 录:
前言
概述
第一部分 来自过去的经验:周期是什么?什么驱动了周期?
第一章 在大环境下把握周期
第二章 长期回报
不同持有期的回报
风险回报和股权风险溢价
股息的力量
影响投资者回报的因素
市场时机
股票与债券的估值和回报
第三章 股市周期
股市周期的四个阶段
投资周期内的微型周期
周期与债券收益率的相互作用
第四章 资产回报周期
经济周期不同阶段的资产表现
投资周期不同阶段的资产表现
债券收益率变化对股票的影响
周期时点:越早越好
调整速度:越慢越好
收益率水平:越低越好
股票与债券之间的结构性变化
第五章 行业、公司与周期
不同行业与周期的关系
周期性公司与防御性公司
价值型公司与成长型公司
价值型/成长型股票及其久期
第二部分 牛市与熊市:什么引发了牛熊?投资者需要关注什么?
第六章 熊市的本质与表现形式
熊市并非一模一样
周期性熊市
事件驱动型熊市
结构性熊市
降息与结构性熊市
价格冲击
对“新时代”的信念
高负债水平
领导股渐失领先地位
高波动性
熊市与企业利润的关系
熊市特征总结
定义金融危机:特殊的结构性熊市
寻找预示熊市风险的指标
熊市前的典型表现
熊市预测系统
第七章 牛市的本质与表现形式
“超级周期” :长期牛市
1945—1968:战后的繁荣
1982—2000:通货紧缩的开始
2009年以后;量化宽松与 “大稳健”
周期性牛市
牛市持续时间
无趋势牛市
第八章 膨胀的泡沫:过度的迹象
惊人的上涨与崩溃
对“新时代”的信念……这次不一样了
放松管制与金融创新
宽松的信贷
新的估值方法
会计丑闻
第三部分 对未来的启示:后金融危机时代的变化与意义
第九章 金融危机后的经济周期
金融危机的三次浪潮
金融市场与实体经济的显著差距
流动性浪潮掀起了每一艘船
“超级回报”的驱动因素
较低的通货膨胀率和利率
全球增长预期的下降趋势
失业率下降,就业率上升
利润率上升
宏观经济变量波动性下降
科技的影响力不断上升
增长与价值之间的鸿沟
日本的教训
第十章 零利率:超低债券收益率的影响
零利率与股票估值
零利率与增长预期
由零利率倒推未来增长率
零利率与人口统计
零利率与风险资产偏好
第十一章 科技与周期
科技的崛起与历史的对照
印刷机与次大数据革命
铁路革命与基础互联设施
电力和石油推动了20世纪的发展
技术:颠覆与适应
科技创新、经济增长与周期
科技股与科技行业的主导地位还能持续多久?
估值会涨到多高?
市值能有多大?
科技的赢家与输家
结论
致谢
参考文献
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